Efectos de Estructura Legal y Fiscal

La Tesorería frecuentemente se tiene que involucrar en las discusiones de cómo establecer nuevas filiales de una compañía, o operaciones nuevas, distintas de la actual pero como parte de la misma entidad legal. Para esto se deben involucrar abogados y fiscalistas, además de Tesorería,por qué la estructura legal/fiscal de empresas puede más adelante causarnos muchos problemas. Por ejemplo, en la distribución de dividendos, en una recapitalización, en la obtención de ciertos financiamientos, y en la competitividad de los productos de una empresa. Sin pretender de dar una guía completa de todos los casos donde se tiene que cuidar la dirección de la empresa, se pueden dar algunas reglas bastante generales para sensibilizar a la gente de Tesorería a estos problemas. En primer lugar, la Tesorería tiene que mantener una constante y buena comunicación con los abogados internos y/o externos así con los fiscalistas. Hay que recordar que todas las decisiones en Tesorería se hacen incluyendo el efecto (y legal si existe un riesgo legal). En muchos casos se tienen que tomar en cuenta legislaciones fiscales de diferentes países. De lo anterior se puede concluir que al establecer, comprar o fusionarse (con) una compañía se tiene que tener un profundo conocimiento de las leyes aplicables a cada empresa. Por ejemplo, una institución auxiliar de crédito es sujeta a la legislación pertinente, que le hace imposible de formar parte de una empresa manufacturera. En estos casos se debe buscar la mejor alternativa de capitalizar, financiar y operar esta institución.  También surgen frecuentemente ideas en las empresas, que al ser examinadas por los abogados no quedan dentro del objetivo de la empresa, o encuentran alguna prohibición en particular, como la venta directa de cobertura de una empresa industrial a otra (en México) Eltema de dividendos y los retenciones de pagos al extranjero por concepto de regalías, servicios de transferencia de tecnología, intereses, y la determinación de precios de transferencia entre empresas “relacionadas”, son únicamente algunos ejemplos de la complejidad legal/fiscal de operaciones de Tesorería, y pueden ser simplificadas con una buena planeación de la estructura legal/fiscal de la empresa o grupo. Otro tema es el de la organización más eficiente de una Tesorería – en términos generales se puede decir que la tendencia es hacia la centralización a nivel mundial (depende de la corporación). Comprar cobertura puede ser mas lógico en una Tesorería centralizada, que puede ver riesgos cambiarios (y otros) que parcialmente se compensan en el ámbito global, pero que no se pueden ver en el nivel de una empresa afiliada. Más adelante (en el capítulo “operación de Tesorería”) retomamos la discusión de la organización.